衰退＋加息＝美国违约飙升？大摩：更紧迫的是评级下调潮
日期：2022-07-04 10:04:19 / 人气：290
摩根士丹利正告称，随着全球经济衰退的到来，公司违约率能够会上升，但债券评级下调是更值得警觉的风险。周日，摩根士丹利在最新研报中指出，综合对欧元区衰退的最新预测、疲软的经济数据以及对美国第一季度GDP的修正，该机构的美国经济学家将其对2022年美国第四季度的GDP预测下调至0.9%，称美国在往年年底前堕入经济衰退的风险很高。尤其应该惹起留意的是，美国过来三次衰退的一个明显标志就是公司信誉债违约率的飙升。大摩以为，这一次，美国潜在衰退中的公司信誉违约添加能够会绝对更“平和”。在本轮美联储的加息周期开端时，信誉债根本面的根底比之前的加息周期要“安康得多”。虽然上季度状况有所好转，但根本面依然合理，契合疫情前的程度——净杠杆率低，利息掩盖率高，资产负债表上的现金依然处于合理区间。高收益债券市场的评级构造有所改善。大摩指出，目前，超越一半的高收益债券评级爲BB级，而2018年至2019年这一比例爲43%，全球金融危机之后爲40%。此外，再融资需求也很低。在2022年至2024年时期，3万亿美元的杠杆融资债权（高收益债券和杠杆存款之和）中只要约10%到期。大摩估计信誉债范畴的风险溢价会上升，但将来12个月公司违约不会出现迸发式的激增。Srikanth Sankaran 信誉债战略师团队预测，依据美国债券评级机构穆迪企业的加权计算目标，到2023年第二季度，美国高收益债券的违约率将到达2%-2.5%，是目前程度的两倍，但远低于之前经济衰退时的峰值。关于经济衰退，大摩补充称，思索到全球衰退的风险正在上升，在年中瞻望中，经济学家们将2022年全球经济增长预期大幅下调至2.9%，不到一年前6.2%预测值的一半。债券评级下调更爲严严重摩还表示，虽然目前与过来三次经济衰退的状况分明不同，但并非没有先例。在上世纪70年代和80年代，美国阅历了经济衰退，但公司违约率没有飙升。从历史经历来看，信誉债压力在中期内能够会添加，但更火烧眉毛的危机是公司债券评级的普遍下调。作者：杏耀娱乐注册登录平台
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