激增的偿债压力之下，越来越多的房企选择以交流要约、债权展期等方式，降低境内外的到期债权压力，换取更多工夫和空间。 近期，富力地产（02777.HK）关于旗下10笔美元债的赞同征求取得经过，其中包括延伸票据到期日、修正利率条款等外容，债券到期工夫被延伸了3-4年。富力地产短期内的债权压力失掉大大缓解。 据不完全统计显示，近一年内，已有20余家房企对旗下超35笔债券停止过要约交流或展期，包括中梁、禹洲、正荣、祥生等房企。 实践上，在融资未恢复、销售市场也没有大幅修复迹象的当下，大少数房企会将手中无限的现金流用于保交付、保供给，推进销售来获取现金流入。这也就意味着，房企对到期债权将采取延期兑付的方式。 在这样的背景下，多位受访业内人士表示，关于投资人来说，除了赞同展期其实并无更多选择余地。 债权继续展期 6月中旬，富力地产对旗下的10笔美元债发起了赞同征求，对各票据的条款停止修订，其中首条即爲“延伸票据的到期日”。 据富力公告，10笔美元债中有3笔于2022年内到期，另有7笔是2023年-2024年到期，富力对此给出的展期时限长达3-4年。其中，2022年到期的美元债延期至2025年，2023年的延至2027年，2024年的则延至2028年，时期分期予以兑付。 同时，上述美元债的票面利率多在8%以上，有3笔则超越11%；而寻求赞同征求的修订条款则将票面利率一致调整爲6.5%。此外，富力还还提议豁免票据项下现有和潜在的相应违约或违约事情。 不过，富力方面也给出了相应的鼓励和增信措施，包括向票据持有人领取每1000美元本金的5美元赞同费；将位于马来西亚新山的富力公主湾项目和位于英国伦敦的LONDON ONE项目归入抵押物，提供指定账户担保等。 7月11日，富力地产公告称，就上述10笔美元债而言，赞同条件已失掉满足，对票据相关条款修订及豁免事项等也取得了必要的赞同。借此，富力约50亿美元的境外存续债权归还压力失掉绝对缓解。 早在富力之前，正荣地产也曾在2月中旬对债权停止批量处置。彼时的正荣地产刚历经了一场股债双杀，其发起了对5笔年内到期境外债权的要约交流及赞同征求。其中包括4笔美元债，剩余本金总额约爲7.97亿元，一笔剩余本金总额爲16亿元的人民币债券。3月底，正荣地产发布公告称，上述交流要约和赞同征求达成，尔后发行了对应的新票据。 值得一提的是，正荣对到期境内债给出的展期时限爲一年到半年不等，而富力地产此番给出的则分明善于这一工夫。 除了将债券展期时限间接变长之外，境边疆产债则呈现了再次展期的状况。 富力地产的境外债“16富力04”总发行规模爲19.5亿元。在往年4月份到期时，富力对该笔债券停止了展期，于7月7日兑付第一期15%的本金。 但临近期限，富力对第一期本金的领取方式再度停止调整，将原应一次性兑付的约2.93亿元本金分两期领取，其中7月7日领取7.5%，即1.46亿元，余下“尾款”局部则推延至2023年4月7日领取。有该笔债券的持有者表示首期款项已到账。 异样的状况也发作在融创身上。4月份时已完成展期的“PR融创01”，在5月15日对首期10%本金及其对应利息停止了足额兑付，但在6月30日的第二次本息领取时呈现不确定性。 于是，融创对兑付布置停止了再次调整，将6月、9月需求领取的10%、15%本金，辨别缩减至5%、10%本金，并将2023年9月的最初一期本金领取额度从此前的20%添加至30%，加重了近期的偿付压力。 奥园则接连寻求对到期利息的展期。在完成对“21奥园债”的利息展期之后，7月18日，奥园再发布公告称，“20奥园02”第二年度利息应于2022年8月6日予以兑付，目前该企业拟召开债券持有人会议，对该笔利息寻求12个月的展期。 顺利完成债权展期、兑付方案再调整后，房企短期内的偿债压力得以缓解。不过，西方金诚研报指出，交流要约等方式从方式上防止了违约，但假如公司无法取得现金流缓解活动性压力，其面临的偿债风险将无法失掉基本性改动。